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中联通迎来现金流好转拐点 获准900MHz运营3G
来源:网络转载   日期:2013/4/1 20:11:55   阅读:3997

三家运营商近期相继公布了2012年的财务报告,从披露的财务数据来看,联通的表现相当抢眼。

2012年度,中国联通营收2489.3亿元,较上年增长19%;净利润为71亿元,同比大增68.5%,为三大电信运营商中,净利润增幅最大的一家。对比之下,两家对手有些落寞:中国移动去年净利微增2.7%,中国电信净利下滑9.5%。

而且在未来数年,中国联通有可能继续自己的好日子:3G业务进入回报期,4G上的投资压力并不大。而中国移动和中国电信则各有一本难念的经,日子不会轻松。

基数低 控成本 联通业绩猛增

在兴业证券通信行业分析师李明杰和零点前进策略上海公司IT电信总监曾韬看来,联通2012年净利润之所以能大幅增长,一个重要原因是因为基数太小。

在2010年,受累于3G终端补贴,联通的净利润暴跌59.7%,从上一年的95亿元降至38.5亿元。2011年,中国联通净利润增长14.2%,达到42.3亿元。即使去年净利润暴增68.5%至71亿元,但联通在净利润绝对值上不仅大幅落后于中国移动(2012年移动净利润1293亿元)和中国电信(2012年净利润为149亿元),而且今年联通的净利润远低于2009年其净利润水平。

“联通的净利润基数很低,从这点来说,实现高速增长的难度比其他两家要小很多”,李明杰说道。

但不可否认的是,联通正走上盈利的上升通道,主要驱动力便是其3G业务和固网宽带业务。“前两年,联通通过较大幅度的补贴,来拓展自己的3G业务,使得盈利状况不太理想。现在联通的3G用户规模已经上来,而且ARPU值普遍较高,在这种情况下,联通侧重点发生变化,更加关注盈利,减少终端补贴,”曾韬说道。去年联通手机补贴为61亿元,占3G业务收入比重从17%降到9.9%。新增用户每用户补贴从223元/户降到167元/户,补贴效率显著提高。

在固网宽带业务上,中国联通借助融合业务模式获得较快发展。此前,中国电信借助自己的固网优势来推动自己移动业务的发展,而中国联通现在则借助其3G业务和明星终端,为宽带业务发展提供助力,去年联通固网宽带业务用户同比增长14.8%,业务收入同比增长11.8%,达到407.3亿元。

除了业务发展,联通也在成本费用控制上下了一番功夫。除销售费用、财务费用外,折旧、摊销、网运及人工成本均有所下降。“在多种因素的推动下,联通去年实现盈利的大幅增长”,李明杰称。

移动电信纠结 联通预期稍好

现在中国移动正在加速推进4G-LTE的商用,但是在未来三四年里,4G不会给移动带来太大收益。现在移动的用户群体中,2G用户数占整体的86%。从2G迁移到4G,这一迁移过程会比较漫长。“到2017年,移动的4G用户渗透率可能会达到20%,这时才能为移动带来大的收益。”曾韬表示。

与此同时,巨大的成本投入会让移动财报数字不会好看。需要注意的是,中国移动的TD-SCDMA网络建设是由母公司承担成本,而TD-LTE建设则由上市公司承担,这导致中国移动2013年的资本开支增长49.3%,达到1902亿,其中的52%都将投向TD-LTE。“这给移动的盈利能力带来不小的压力”,李明杰表示,不过移动面对并非全是坏消息,“现在移动的TD-SCDMA终端比以前丰富很多,网络也有改善。从这两个月情况来看,移动开始大规模迁移2G用户至3G,用户APRU值提升,会缓解移动的压力。”

对于中国电信而言,从目前情况来看,它将规模放在首位,“这在一定程度上是以牺牲利润为代价,但是电信又不得不这样做。一般而言,只有市场份额突破20%,运营商才有足够的话语权,但现在电信在移动市场的份额只有百分之十几。没有达到一定规模,即使实现盈利,也是无足轻重的。”曾韬说道。而且,从CDMA向LTE过渡的过程中,中国电信将处于不利的位置,面临的挑战很大。

在三大运营商布局过渡期,联通基本面是最好的。“中国联通正迎来现金流好转拐点,2013年有望实现现金流转正,盈利继续大幅提升”,中银证券分析师刘志成称。即使考虑到4G投资,中国联通2013年和2014年资本支出仍然有限。刘志成表示,近期种种迹象表明,联通获得FDD牌照的机会大增,而从WCDMA升级FDD,仅需要花费新建网络投资的1/4-1/3。

不过联通也存在隐忧,一方面是2G收入大幅下滑,另一方面是3G用户增长速度,“去年四季度情况不是很好。中联通想要扭转竞争格局,必须在LTE正式商用前令新增用户的绝对数再上一个台阶,以抵抗4G时代开始时中移动的强力反扑。”李明杰说道。

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联通获准使用900MHz运营3G

联通的网速快,电信的3G网络覆盖范围广,这基本上是用户对于国内3G的普遍看法。这种状况同联通的3G运营频段有关,联通的3G频段为940MHz-1955MHz(上行)、2130MHz -2145MHz(下行),虽然2.1G频段带宽更宽,但穿透能力较差,单基站覆盖范围有限,所以一直以来不少用户都对联通3G网络覆盖抱有怨言。

去年3月就有消息称,联通获准使用900MHz频段,可选择三个省在全省范围试验。而现在这则消息终于被证实,中国联通获准在21个省用900MHz频段运营3G。这会给联通带来多重好处:单个基站能实现比之前更广的覆盖,建设维护成本自然下降;穿透性强,信号强,可改善用户体验。

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